الأسهم ، خيارات التنفيذية بين الوكالات من المشاكل

خيار الموظفين - إسو. BREAKing دون خيار أسهم الموظفين - ESO. Employees يجب أن ينتظر عادة فترة انتزاع محددة لتمرير قبل أن يتمكنوا من ممارسة الخيار وشراء أسهم الشركة، لأن الفكرة وراء خيارات الأسهم هو مواءمة الحوافز بين الموظفين والمساهمين في شركة المساهمين يرغبون في رؤية زيادة سعر السهم، وبالتالي مكافأة الموظفين كما ارتفع سعر السهم مع مرور الوقت يضمن أن الجميع لديه نفس الأهداف في الاعتبار. كيف اتفاق الأسهم الخيار يعمل. على أساس أن يتم منح مدير خيارات الأسهم ، وتسمح اتفاقية الخيار للمدير بشراء 1،000 سهم من أسهم الشركة بسعر إضراب أو سعر ممارسة 50 سهم للسهم الواحد 500 سهم من إجمالي الربح بعد عامين، وتكتسب 500 سهم المتبقية في نهاية ثلاث سنوات يشير الانتصاف إلى اكتساب الموظف للخيارات، ويحفز العامل على البقاء مع الشركة حتى تستفيد الخيارات. أمثلة على خيار الأسهم تمارين. باستخدام سا لي على سبيل المثال، افترض أن سعر السهم يزيد إلى 70 بعد عامين، وهو أعلى من سعر ممارسة خيارات الأسهم يمكن للمدير ممارسة من خلال شراء 500 سهم التي منحت ل 50، وبيع تلك الأسهم بسعر السوق من 70 وتولد الصفقة ربحا قدره 20 للسهم الواحد أو 10،000 في المجموع تحتفظ الشركة بمدير ذو خبرة لمدة سنتين إضافيتين، ويحقق الموظف أرباحا من عملية خيار الأسهم إذا كان سعر السهم لا يتجاوز سعر التمرين البالغ 50، لا يمارس خيارات الأسهم بما أن الموظف يمتلك الخيارات ل 500 سهم بعد عامين، قد يكون المدير قادرا على مغادرة الشركة والاحتفاظ بخيارات الأسهم حتى تنتهي الخيارات يمنح هذا الترتيب المدير فرصة للاستفادة من سعر السهم زيادة في الطريق. الاكتساب في نفقات الشركة. غالبا ما تمنح من دون أي متطلبات النفقات النقدية من الموظف إذا كان سعر ممارسة هو 50 للسهم الواحد وسعر السوق هو 70، فو على سبيل المثال، قد تدفع الشركة ببساطة الموظف الفرق بين السعرين مضروبا في عدد الأسهم خيار الأسهم إذا تم 500 سهم، والمبلغ المدفوع للموظف هو 20 X 500 سهم، أو 10،000 وهذا يلغي الحاجة إلى عامل لشراء الأسهم قبل أن يباع الأسهم، وهذا الهيكل يجعل الخيارات أكثر قيمة إوس هي حساب لصاحب العمل، ويتم نشر تكلفة إصدار خيارات الأسهم في بيان الدخل للشركة. إنر دو التنفيذي الأسهم الخيار حل أكونت بروبلم أكونتينغ Esay. Published 23rd مارش، 2015 آخر تعديل 23rd مارش، 2015. تم تقديم هذا المقال من قبل الطالب هذا ليس مثالا على العمل الذي كتبه كتابنا للمقالات المهنية. عندما تدعى شركة تسمى إنرون تصعد إلى الرقم سبعة بقعة على فورتشن 500 ثم ينهار في أسابيع إلى الخراب التدخين، أسهمها بقيمة بنسات، الرئيس التنفيذي لها، أحد المقربين من الرؤساء، أكثر أو أقل تبخرت، يجب أن يكون هناك دروس هناك في مكان ما - داني هيننجر، وول ستريت جورنال. في 02 ديسمبر 2001، قدمت شركة انرون لإفلاسها فقدت حملة الأسهم من إنرون عشرات المليارات من الدولارات حيث انخفض سعر السهم إلى ما يقرب من الصفر ويوضح انهيار إنرون أن كيفية عدم تماثل المعلومات والسلوك الانتهازي من وكلاء والمدراء التنفيذيين، والمدققين، وعدم قدرة أصحاب ملاك الأسهم والمساهمين على السيطرة عليها، أسفرت عن واحدة من أكبر الإفلاس. الطابع الرئيسي مشكلة وكيل. من الناحية النظرية، مصلحة أصحاب الشركة أو المساهمين مديري المدارس والمديرين هي نفسها، ولكن في الواقع العملي ليست هذه هي الحالة تنشأ مشكلة الوكالة عندما يقوم مدراء الأسهم بتوظيف المديرين التنفيذيين أو وكلاء المديرين لاتخاذ القرارات التي هي في مصلحة المساهمين، ولكن وكلاء متابعة الأنشطة لمصلحتهم الذاتية وهذه الأنشطة أو القرارات يقلل من المساهمين القيمة يمكن أن تكون الفائدة الإدارية تنويع المخاطر، والقوة، والوضع، والمكانة، والمكاسب الشخصية من الأسهم والخيارات الخ. للتغلب على مشكلة الوكالة، يحاول المساهمين لمواءمة مصلحة الإدارة مع أن من تلقاء نفسها، من خلال تصميم حزم تعويضات جذابة لأعلى المسؤولين التنفيذيين للشركة المكافآت، دفع الأجور، والترويج، وتقاسم الأرباح وخيارات الأسهم و التهديد بإطلاق النار هي بعض الطرق لحل مشكلة الوكالة. أسباب مشكلة وكيل الرئيسي. التناظر المعلومات وكلاء الحصول على مزيد من المعلومات عن الشركة من أن مديري المدارس والوكلاء استخدام هذه المعلومات لمصالحهم الشخصية التي ليست في صالح مديري المدارس. الاختلاف في اختلاف المخاطر مخاطر المخاطرة للوكيل والمدير مختلفة مختلفة المديرون محايدون المخاطر ولكن الوكلاء نازفون عن المخاطرة وهذا الاختلاف يخلق أثرا على ربحية الشركات مقدمة. إنرون كانت واحدة من الشركات الرائدة في العالم التي تعمل في مجال الكهرباء والغاز الطبيعي، والاتصالات، ولب الورق والورق صناعة تأسست في عام 1985 ومقرها في شركة تكساس ادعى أنها ولدت ما يقرب من 101 مليار الإيرادات في عام 2000 1 وكان اسمه أمريكا الشركة الأكثر ابتكارا لمدة ست سنوات متتالية من قبل مجلة فورتشن في أكتوبر 2001، أعلنت الشركة الاحتيال المحاسبة ونقحت البيانات المالية وفي وقت لاحق في ديسمبر كانون الاول عام 2001، قدمت للإفلاس أسهم إنرون انخفضت من أكثر من 90 الولايات المتحدة 00 في صيف عام 2000 إلى بنسات فقط فقد أصحاب الأسهم حوالي 11 مليار بسبب سوء سلوك المديرين التنفيذيين في شركة إنرون لذلك نحن نحلل من هم المسؤولون فعليا عن هذه الخسارة إن عدم تناسق المعلومات والسلوك الانتهازي للوكالء التنفيذيين والمديرين وعدم قدرة مديري المدارس المساهمين في السيطرة عليها، جعل انرون انهيار كارثية سوف تركز المجموعة بشكل رئيسي على 3 كبار المسؤولين التنفيذيين وحزمة التعويضات وهؤلاء المديرين التنفيذيين هم كينيث لاي رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة جيفري سكيلينغ الرئيس، الرئيس التنفيذي لشركة أندرو فاستو كفو. الفلسفة وراء التعويض التنفيذي في إنرون . إنرون التنفيذيين التعويضات تتألف في المقام الأول من الراتب والمكافأة والأوراق المالية وقد ارتبط جزء كبير من التعويض لأداء وحدة الأعمال و أن Enron. Bonus من المديرين التنفيذيين كان على أساس سعر السهم من Enron. Cause مشكلة دعم الأدلة. تم دفع المديرين التنفيذيين مكافأة سخية إذا كان سعر السهم من إنرون يعبر علامة معينة لذلك كان المديرين التنفيذيين فقط الهدف لزيادة سعر السهم على أية حال كما أنها كانت تكافأ خيارات الأسهم المربحة، والتي كانت ترتفع أيضا مع سعر السهم في عام 2000، كان مجموع التعويضات وجيف سكيلينغ 132 مليون و 69 مليون على التوالي وأكثر من 90 منها جاءت من بيع الخيارات الأسهم 5. لزيادة سعر السهم، بدأ المديرين التنفيذيين اتخاذ مخاطر عالية، والتوسع في العديد من المجالات سواء كانت ذات صلة أو غير ذات صلة والتلاعب في الحسابات والبيانات. في 3 قبل سنوات انهار إنرون، باعت 3 المديرين التنفيذيين الرئيسي الجزء الأكبر من خيارات الأسهم أندرو فاستو كفو باعت 34 مليون، باع رئيس كينيث لاي، الرئيس التنفيذي لشركة 184 مليون دولار د مكافأة مكافأة مجزية من 14 مليون و جيفري سكيلينغ كو باعت 71 مليون وحصلت على مكافأة مكافأة من 10 8 ملايين 7. من منتصف 1999-2001، باع المديرين التنفيذيين انرون أسهم 1 مليار دولار، مما يدل على أنهم جميعا يريدون كسب المال السريع من خيارات الأسهم عن طريق زيادة سعر السهم على المدى القصير 6 لتلبية توقعات المحللين، بدأ المديرين التنفيذيين التلاعب الحسابات، تضخيم أرقام الأرباح وإخفاء التزامات الشركة أندرو فاستو كفو خلق الكثير من الشركات ذات الأغراض الخاصة سب ل نقل ومن ثم خفض التزامات ديون إنرون على الأوراق وعلاوة على ذلك، كان في بعض الشركات ذات الأغراض الخاصة هو المروج، وهو تضارب واضح في المصالح، ولكن وافق مجلس الإدارة على كل هذه الصفقات سكيلينغ الرئيس أيدت جميع الصفقات القيام به من قبل فاستو وأنتجت وثائق كاذبة لمراجعي الحسابات لتضخيم الإيرادات والأرباح رئيس لاي، الرئيس التنفيذي إهمال جميع الأعمال الخاطئة للمديرين التنفيذيين إنرون التنفيذيين تستخدم شار من إنرون كضمانة لإجراء الصفقات وإذا انخفض سعر السهم إلى ما دون حد معين، كان عليهم أن يضعوا المزيد من الأسهم أو النقود وكان هذا أيضا أحد الأسباب التي تجعل من ارتفاع سعر السهم في السوق. كل كبار المسؤولين التنفيذيين وشجع الجميع على شراء أسهم إنرون لكنهم كانوا يبيعون أسهمهم في السوق وهم يعرفون البيانات المالية الفعلية للشركة ويبين الرسم البياني أدناه الأسهم المباعة من قبل سكيلينغ وسعر السهم، مما يدل بوضوح على أنه كلما ارتفع سعر السهم على مستوى متوسط، وقال انه باع جزءا كبيرا من عقده. المنطقة مشكلة يمكن حلها عن طريق الرصد السليم لأعمال وكلاء نظرا لأنه من الصعب جدا على مديري لمراقبة وكلاء، فإنها تربط تعويض المديرين التنفيذيين مع أداء الشركة ولكن في إنرون المعايير الوحيدة لقياس أداء الشركة هي سعر السهم، والتي تقوم على نتائج كاذبة قام المديرين التنفيذيين ثروة من خلال بيع خيارات الأسهم في السوق بسبب حصة عالية السعر حتى الحل لمشكلة الوكالة لم يكن يعمل في إنرون أو لم تنفذ بشكل صحيح. وينبغي مكافأة المديرين التنفيذيين على أساس الأداء طويل الأجل للشركة ويجب أن يكون هناك معايير متعددة لقياس أداء الشركة على سبيل المثال العقود يجب أن تحد من مبلغ الربح الذي سيتم دفع المكافآت على للحد من القرارات مربحة على المدى القصير على الربحية على المدى الطويل من قبل وكلاء لدينا أيضا بعض التوصيات، والتي ينبغي للشركات النظر في تجنب مثل هذه الحوادث. في حين جعل شركة العقد يجب أن يذكر صراحة. الأنشطة التي شركة يرغب في تشجيع. الأنشطة التي تريد الشركة تثبيط. وينبغي أن تمنح خيارات الأسهم فقط على أساس الأرباح المستدامة. المبدأ يجب أن ترصد عن كثب أنشطة وكلاء. الوكالة مشكلة. علاقة وكالة يحدث عندما يقوم مدير يستأجر وكيل ل أداء بعض الواجبات تنشأ نزاع، يعرف باسم مشكلة الوكالة، عندما يكون هناك تضارب في المصالح بين احتياجات الشركة إنسيبال واحتياجات الوكيل. في التمويل، هناك نوعان من علاقات الوكالة الأولية.1 المساهمين مقابل المديرين. إذا كان المدير يملك أقل من 100 من الأسهم المشتركة للشركة، مشكلة وكالة محتملة بين المديرين وأصحاب الأسهم موجود. يمكن أن تجعل الإدارة القرارات التي تتعارض مع المصالح الفضلى للمساهمين على سبيل المثال، المديرين قد تنمو شركاتهم للهروب من محاولة الاستيلاء على زيادة الأمن الوظيفي الخاصة بهم ومع ذلك، قد يكون الاستحواذ في مصلحة المساهمين 2. أصحاب الأسهم مقابل الدائنين. المؤرخين تقرر القرض المال إلى شركة تقوم على مخاطر الشركة وهيكل رأسمالها وهيكلة رأس المال المحتملة كل هذه العوامل سوف تؤثر على التدفق النقدي المحتمل للشركة، وهو مصدر قلق رئيسي للدائنين. ومع ذلك، فإن حملة الأسهم لديها السيطرة على مثل هذه القرارات من خلال المديرين. وبما أن أصحاب الأسهم سيتخذون القرارات بناء على مصالحهم الفضلى، فإن هناك مشكلة محتملة للوكالة بين المساهمين والدائنين على سبيل المثال، يمكن للمديرين اقتراض المال لإعادة شراء الأسهم لخفض قاعدة أسهم الشركة وزيادة عائد المساهمين سوف يستفيد المساهمون مع ذلك، فإن الدائنين سوف تشعر بالقلق نظرا لزيادة الديون التي من شأنها أن تؤثر على التدفقات النقدية المستقبلية. تحفيز المدراء على التصرف في مصالح المساهمين الفضلى هناك أربع آليات أساسية لتحفيز المديرين على التصرف في المساهمين أفضل المصالح. التعويض الإداري. التدخل المباشر من قبل المساهمين. التهديد من إطلاق النار. التهديد من عمليات الاستيلاء .1 التعويض الإداري يجب أن يتم بناء التعويض الإداري ليس فقط للاحتفاظ المديرين المختصة، ولكن لمحاذاة مصالح المديرين مع تلك المساهمين قدر الإمكان. هذا عادة ما يتم مع راتب سنوي بالإضافة إلى مكافآت الأداء وأسهم شارسباني الشركة عادة ما توزع على المديرين إما أس. سهم الأداء حيث المديرين سوف تحصل على عدد معين من الأسهم على أساس أداء الشركة خيارات الأسهم المتداولة التي تسمح للإدارة r شراء الأسهم في تاريخ وسعر مستقبلي مع استخدام خيارات الأسهم، يتم محاذاة المديرين أقرب إلى مصلحة المساهمين حيث هم أنفسهم سيكونون حملة الأسهم .2 التدخل المباشر من قبل حملة الأسهم اليوم، فإن غالبية أسهم الشركة مملوكة من قبل مستثمرين مؤسسيين كبيرين، مثل صناديق الاستثمار والمعاشات التقاعدية على هذا النحو، يمكن لهؤلاء المساهمين المؤسسيين الكبار ممارسة تأثير على المديرين، ونتيجة لذلك، عمليات الشركة. 3 التهديد بإطلاق النار إذا كان المساهمون غير راضين عن الإدارة الحالية، يمكنهم تشجيع مجلس الإدارة الحالي لتغيير الإدارة الحالية، أو المساهمين قد إعادة انتخاب مجلس إدارة جديد من شأنها أن تنجز المهمة 4. التهديد من عمليات الاستحواذ إذا تدهور سعر السهم بسبب عدم قدرة الإدارة على إدارة الشركة على نحو فعال، والمنافسين أو المساهمين قد تأخذ حصة مسيطرة في الشركة وجلب في مديري الخاصة بهم. في القسم التالي، سنقوم فحص المؤسسات المالية والمالية الأسواق التي تساعد الشركات على تمويل عملياتها.